A股申购 恒运昌(688785SH)敞开申购 在我国半导体职业国产等离子体射频电源体系厂商中商场占有率榜首

  1月16日，恒运昌(688785.SH)敞开申购，发行价格为92.18元/股，申购上限为0.40万股，市盈率48.39倍，归于上交所，中信证券为其保荐组织。

  据招股书，公司是国内抢先的半导体设备中心零部件供货商，首要是做等离子体射频电源体系、等离子体激起设备、等离子体直流电源、各种配件的研制、出产、出售及技能服务，并引入真空取得和流体操控等相关的中心零部件，环绕等离子体工艺供给中心零部件全体解决方案。

  等离子体射频电源体系是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，技能壁垒高、研制投入大、研制周期长、出产的“准确仿制”要求极高，因而国产化率极低。依据弗若斯特沙利文计算，2024年我国内地半导体范畴等离子体射频电源体系的国产化率缺乏12%，归于被“卡脖子”最严峻的环节之一。公司聚集于等离子体射频电源体系的技能攻关，历经十年，先后推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，成功打破了美系两大巨子MKS和AE长达数十年在国内的独占格式。公司自主研制的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，到达世界抢先水平，填补国内空白。与此同时，国内首要晶圆厂被美国商务部列入实体清单后，无法向原海外设备供货商收购备件或请求修理服务，公司为此承接了进口等离子体射频电源体系的原位替换及修理的事务。

  半导体设备及零部件职业具有“准确仿制”的要求，以确保晶圆厂在产能快速扩张下的芯片质量，因而等离子体射频电源体系的量产有必要确保高度安稳和可重复的出产的根本工艺，而且需通过精细的校准和严厉的测验流程，以确保功能的一致性和长时间安稳性。在此苛刻要求下，公司已具有老练的规模化量产才能，公司产品已量产交给拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，并成为薄膜堆积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供货商。到2025年6月30日，公司与上述客户已完成百万级收入的自研产品共38款，完成千万级收入的自研产品共24款。

  依据弗若斯特沙利文计算，2024年我国内地半导体职业等离子体射频电源体系的商场规模为65.6亿元。我国内地半导体职业等离子体射频电源体系的商场仍出现海外巨子MKS和AE高度独占的竞赛格式。公司半导体级等离子体射频电源体系于2018年开端研制、2020年下半年开端批量交给，陈述期内已完成大规模收入，产品功能取得商场认可。依据弗若斯特沙利文计算，2024年在我国内地半导体职业国产等离子体射频电源体系厂商中，恒运昌的商场占有率位列榜首，商场位置抢先。

  财政方面，于2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司完成经营收入别离约为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元、3.04亿元人民币;同期净利润别离约为2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元、6934.76万元人民币。